Trading over-the-counter: cos’è il mercato OTC e perché gli investitori lo preferiscono?

Per molte persone estranee al mondo della finanza, il mercato over-the-counter è un vero mistero. Qui si respira un’atmosfera speciale: le luci al neon non influenzano i prezzi delle azioni e le transazioni avvengono direttamente tra i partecipanti. Capire come funziona il mercato over-the-counter viene spesso paragonato a un labirinto: ovunque si guardi, si scoprono nuove opportunità, ma anche potenziali pericoli. È qui che si definiscono gli accordi, le relazioni personali e un sottile gioco di interessi.

Cos’è il mercato over-the-counter? In termini semplici

Un mercato over-the-counter è un sistema di negoziazione in cui le transazioni vengono concluse senza l’intervento di piattaforme di scambio centralizzate. Immaginate un tipico mercato urbano: non ci sono prezzi fissi, acquirenti e venditori negoziano i termini direttamente e tutto si basa principalmente sulle capacità di negoziazione. Questa è la principale differenza rispetto alla borsa valori, dove le transazioni avvengono secondo regole rigorosamente definite e con la partecipazione di numerosi intermediari.

Qui sono importanti i collegamenti diretti e gli accordi individuali. Gli operatori del mercato fanno spesso affidamento sulla propria reputazione e sui propri contatti personali. Ciò consente di elaborare le transazioni in modo più rapido ed economico, ma crea anche il rischio di disonestà in assenza di una supervisione rigorosa. La responsabilità ricade interamente sulle persone coinvolte nelle transazioni over-the-counter. Inoltre, il mercato OTC spesso comporta la negoziazione di asset scarsi e illiquidi, la cui domanda in borsa non è elevata.

In che cosa si differenzia dal mercato azionario?

La differenza principale tra il mercato over-the-counter e il mercato dei cambi è il livello di regolamentazione e di apertura. Una caratteristica del trading OTC è l’assenza di una piattaforma centrale per l’esecuzione delle transazioni. Non esistono regole di trading rigide, come nel mercato azionario, dove i trader controllano attentamente ogni contratto. Le transazioni avvengono direttamente tra due parti.

Inoltre, i volumi delle transazioni possono variare da minimi a molto grandi. Ad esempio, una singola transazione over-the-counter potrebbe comportare l’acquisto di un pacchetto azionario del valore di 10 milioni di dollari o più, mentre ciò non sarebbe possibile in borsa senza influire sui prezzi. In un mercato di questo tipo la regolamentazione è più flessibile, il che rende le transazioni più flessibili. Tuttavia, anche le transazioni over-the-counter comportano una serie di rischi. Una di queste è la mancanza di trasparenza, che può creare sfiducia tra i partecipanti.

Strumenti e partecipanti al mercato over-the-counter

Non solo grandi banche e istituti finanziari, ma anche piccoli investitori, market maker e persino aziende private. I principali attori includono:

1. I grandi investitori. Come le banche e gli hedge fund, che spesso utilizzano il mercato over-the-counter per acquistare grandi quantità di azioni senza rischiare che il loro prezzo ne risenta.
2. Operatori di mercato. Forniscono liquidità al mercato acquistando e vendendo asset per mantenere i prezzi in aumento. In questo modo, i market maker possono eseguire transazioni per un valore di decine di milioni di dollari ogni giorno, garantendo il flusso di capitali.
3. Piccoli investitori. A differenza del mercato azionario, anche un investitore privato può accedere al mercato attraverso specifiche piattaforme di trading over-the-counter come OTCQX o Pink Sheets negli Stati Uniti.

Strumenti over-the-counter: dalle azioni ai derivati

Tra gli strumenti disponibili possiamo citare:

1. Cattività. A differenza del mercato azionario, le transazioni obbligazionarie over-the-counter (OTC) spesso avvengono tra due importanti operatori finanziari, senza il coinvolgimento di broker. Potrebbe trattarsi di obbligazioni societarie ad alto interesse, raramente disponibili in borsa.
2. Azioni. È possibile acquistare o vendere azioni di società non quotate. Questo può essere vantaggioso per gli investitori che cercano asset ad alto rischio, ma anche con un elevato potenziale di rendimento. Spesso si tratta di start-up o di giovani aziende che non possono ancora essere quotate in borsa.
3. Derivati. Anche le opzioni e i contratti futures vengono negoziati attivamente sui mercati over-the-counter, offrendo agli investitori l’opportunità di proteggersi dai rischi e di realizzare profitti. Ad esempio, i contratti per differenza (CFD) consentono di speculare sulle variazioni di valore di asset senza effettivamente acquistarli.

Rischi e regolamentazione delle transazioni over-the-counter

La mancanza di trasparenza e di una regolamentazione rigorosa comportano dei rischi. Per esempio :

1. Mancanza di informazioni pubbliche. Non vi è alcun obbligo di segnalare ogni transazione. I partecipanti devono fare affidamento sull’onestà reciproca, il che a volte può portare a frodi finanziarie. Le transazioni di grandi dimensioni, superiori ai 50 milioni di dollari, possono passare inosservate al grande pubblico.
2. Elevata volatilità. I valori degli asset possono subire fluttuazioni notevoli e inaspettate perché il mercato over-the-counter non dispone di un meccanismo per sospendere automaticamente le negoziazioni in caso di improvvise variazioni di prezzo. Ad esempio, le azioni delle piccole aziende possono salire o scendere di diverse decine di punti percentuali in un solo giorno.
3. Problemi di valutazione delle attività. Poiché il prezzo dei beni è determinato da trattative private, il valore stimato può variare a seconda dei termini specifici della transazione. Ciò vale in particolar modo per i derivati, il cui valore finale dipende da numerose variabili, come la volatilità o il tasso di sconto.

Regolamentazione del mercato over-the-counter

La regolamentazione è assicurata da organismi nazionali e internazionali. Per esempio :

1. Negli Stati Uniti, la FINRA regolamenta i broker e i dealer che effettuano transazioni over-the-counter (OTC). I partecipanti devono rispettare determinati standard di correttezza commerciale e di rendicontazione.
2. L’Organizzazione internazionale delle commissioni sui valori mobiliari (IOSCO) garantisce il rispetto delle normative in tutte le giurisdizioni e si coordina tra i paesi per migliorare la trasparenza.
3. La Commissione europea e l’ESMA (Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati) supervisionano anche le transazioni over-the-counter (OTC), compresi i derivati ​​e le cartolarizzazioni, che sono soggette a standard di informativa e segnalazione.

Conclusione

Il mercato over-the-counter è un’alternativa complessa ma interessante alle borse tradizionali. Offre meno regole, più margine di manovra, ma anche maggiori rischi. Si rivolge a chi apprezza la flessibilità e è disposto ad accettare soluzioni non convenzionali. Per partecipare al mercato over-the-counter è necessario avere una conoscenza approfondita dei meccanismi di negoziazione, nonché la capacità di valutare i rischi e concludere transazioni a condizioni vantaggiose.

Ad esempio, utilizzare derivati ​​o acquistare grandi quantità di azioni sul mercato over-the-counter può essere un buon strumento per diversificare e ridurre il rischio all’interno di un portafoglio di investimenti. Potrebbe valere la pena di considerare questo mercato come parte di un portafoglio di investimenti diversificato e di studiarne le caratteristiche per migliorare le proprie conoscenze finanziarie.