التداول خارج البورصة: ما هو السوق خارج البورصة ولماذا يفضله المستثمرون؟

بالنسبة للعديد من الأشخاص خارج القطاع المالي، فإن سوق OTC يشكل لغزًا حقيقيًا. هناك عدد أقل من الإجراءات الشكلية، وعدد أقل من اللوائح، ومرونة أكبر. هناك جو خاص هنا: لا تغير إشارات النيون أسعار الأسهم، ويتم إجراء المعاملات مباشرة بين المشاركين. غالبًا ما تتم مقارنة فهم كيفية عمل سوق OTC بالسير عبر متاهة – أينما تنظر، يكشف كل ركن عن فرص جديدة، ولكن أيضًا عن مخاطر محتملة. وهنا، تلعب الاتفاقيات والعلاقات الشخصية والتفاعل الدقيق بين المصالح دورا حاسما.

ما هو سوق OTC: شرح مبسط

السوق خارج البورصة هو نظام تداول تتم فيه المعاملات دون تدخل منصات التبادل المركزية. تخيل سوق مدينة نموذجية: لا توجد أسعار ثابتة، ويتفاوض المشترون والبائعون بشكل مباشر حول الشروط ويعتمد الكثير على مهارات التفاوض. وهذا هو الفرق الرئيسي عن البورصة، حيث تتم التجارة وفقًا لقواعد محددة بدقة وبمشاركة العديد من الوسطاء.

leon_1140╤a362_ar_result.webp

يركز هذا البرنامج على الاتصالات المباشرة والاتفاقيات الفردية. غالبًا ما يعتمد المشاركون في السوق على سمعتهم واتصالاتهم الشخصية. وهذا يسمح بإجراء المعاملات بشكل أسرع وبتكلفة أكثر فعالية، ولكن هناك أيضًا خطر عدم الأمانة نظرًا لعدم وجود جهات تنظيمية صارمة. وتقع المسؤولية كاملة على عاتق أولئك المشاركين في المعاملات خارج البورصة. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما يتضمن سوق OTC معاملات بأصول نادرة وغير سائلة لا تجد طلبًا على منصة التداول.

ما هو الفرق بينه وبين سوق الأوراق المالية؟

الفرق الرئيسي بين سوق OTC وسوق الصرف الأجنبي هو درجة التنظيم ودرجة الانفتاح. من سمات التداول خارج البورصة هو عدم وجود منصة موحدة لإتمام المعاملات. لا توجد قواعد تداول صارمة مثل تلك الموجودة في سوق الأوراق المالية، حيث يقوم مشغلو البورصة بفحص كل عقد بعناية. وبدلاً من ذلك، تتم المعاملات مباشرة بين طرفين.

بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تتفاوت أحجام المعاملات من الحد الأدنى إلى الحجم الكبير جدًا. على سبيل المثال، قد تتضمن معاملة واحدة خارج البورصة شراء مجموعة من الأسهم بقيمة 10 ملايين دولار أو أكثر، في حين أن هذا لن يكون ممكنا في البورصة دون التأثير على أسعار السوق. إن تنظيم مثل هذه السوق أقل صرامة، مما يسمح بإبرام المعاملات بشكل أكثر مرونة، ولكنه ينطوي أيضًا على عدد من المخاطر المرتبطة بالتداول خارج البورصة. ويتضمن ذلك الافتقار إلى الشفافية، مما قد يؤدي إلى انعدام الثقة بين الأطراف المعنية.

الأدوات والمشاركون في سوق خارج البورصة

لا يقتصر الأمر على البنوك والمؤسسات المالية الكبرى فحسب، بل يشمل أيضًا المستثمرين الصغار وصناع السوق وحتى الشركات الخاصة. اللاعبون الرئيسيون هم:

  1. مستثمرين كبار. على سبيل المثال، غالبًا ما تستخدم البنوك وصناديق التحوط السوق خارج البورصة لشراء كميات كبيرة من الأسهم دون المخاطرة بالتأثير على سعر السهم.
  2. صناع السوق. إنهم يوفرون السيولة في السوق عن طريق شراء وبيع الأصول للحفاظ على تحرك الأسعار. على سبيل المثال، يمكن لصناع السوق إجراء صفقات بقيمة عشرات الملايين من الدولارات يوميًا، مما يضمن تدفقًا ثابتًا لرأس المال.
  3. المستثمرين الصغار. على عكس سوق الأوراق المالية، يمكن للمستثمرين من القطاع الخاص أيضًا دخول السوق عبر منصات التداول الخاصة خارج البورصة مثل OTCQX أو Pink Sheets في الولايات المتحدة.

الأدوات المالية خارج البورصة: من الأسهم إلى المشتقات

ومن بين الأدوات التي يمكننا تسليط الضوء عليها:

  1. السندات. على عكس ما يحدث في سوق الأوراق المالية، فإن معاملات السندات خارج البورصة تجري في أغلب الأحيان بين لاعبين ماليين كبيرين دون مشاركة الوسطاء. وقد تكون هذه عبارة عن سندات شركات ذات فائدة مرتفعة ونادراً ما تكون متاحة في البورصات العامة.
  2. يشارك. هنا يمكنك شراء أو بيع أسهم الشركات غير المدرجة في البورصة. يمكن أن يكون هذا مفيدًا لأولئك الذين يبحثون عن أصول ذات مخاطر عالية ولكن أيضًا ذات إمكانات عائد عالية. غالبًا ما تكون هذه شركات ناشئة أو شركات شابة لا يمكنها بعد طرح أسهمها للاكتتاب العام.
  3. المشتقات. كما يتم تداول الخيارات والعقود الآجلة بشكل نشط خارج البورصة وتوفر للمستثمرين الفرصة للتحوط من المخاطر وتحقيق الأرباح. على سبيل المثال، يتم استخدام عقود الفروقات (CFDs) للمضاربة على التغيرات في قيمة الأصول دون الحاجة إلى شرائها فعليا.

المخاطر وتنظيم التداول خارج البورصة

هناك مخاطر مرتبطة بانخفاض الشفافية وغياب اللوائح الصارمة. على سبيل المثال:

  1. عدم وجود معلومات عامة. لا يوجد التزام بالإبلاغ عن كل معاملة على حدة. يجب على المشاركين الاعتماد على صدق الآخرين، مما يؤدي في بعض الأحيان إلى الاحتيال المالي. قد تمر الصفقات الكبيرة التي تزيد قيمتها عن 50 مليون دولار دون أن يلاحظها الجمهور.
  2. تقلبات عالية. يمكن أن تتغير قيمة الأصول بشكل كبير وغير متوقع لأن السوق خارج البورصة لا تحتوي على آليات لتعليق التداول تلقائيًا في حالة حدوث تغييرات حادة في الأسعار. على سبيل المثال، يمكن لأسهم الشركات الصغيرة أن ترتفع أو تنخفض بنسبة عشرات بالمئة في يوم واحد.
  3. مشاكل في تقييم الأصول. وبما أن أسعار الأصول يتم تحديدها من خلال مفاوضات خاصة، فإن قيمتها التقديرية قد تختلف اعتمادًا على الشروط المحددة للمعاملة. وهذا ينطبق بشكل خاص على المشتقات المالية، حيث تعتمد القيمة النهائية على العديد من المتغيرات مثل التقلب أو معدل الخصم.

تنظيم سوق خارج البورصة

ويتم التنظيم على مستوى الهيئات الوطنية والدولية. على سبيل المثال:

في الولايات المتحدة، تقوم هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) بتنظيم الوسطاء والتجار الذين يمارسون التداول خارج البورصة. ويتطلب من المشاركين الالتزام بمعايير معينة للتجارة العادلة وإعداد التقارير.
تعمل المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) على مراقبة الامتثال للمعايير عبر مختلف السلطات القضائية وتضمن التنسيق بين البلدان لتحسين الشفافية.
وتقوم المفوضية الأوروبية وهيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية أيضًا بمراقبة المعاملات خارج البورصة، وخاصة في مجال المشتقات والتوريق، وتتطلب معايير الإفصاح والإبلاغ.

دبلوم

يعد سوق OTC بديلاً معقدًا ولكنه مثير للاهتمام للبورصات التقليدية. هناك قواعد أقل، ومساحة أكبر للمناورة، ولكن أيضًا مخاطر أعلى. فهو يناسب أولئك الذين يقدرون المرونة وهم على استعداد للحلول غير القياسية. تتطلب المشاركة في سوق خارج البورصة فهمًا عميقًا لآليات التداول، والقدرة على تقييم المخاطر وإبرام المعاملات بشروط مواتية.

slott__1140_362_ar.webp

على سبيل المثال، قد يكون استخدام المشتقات المالية أو شراء كميات كبيرة من الأسهم خارج البورصة أداة ممتازة لتنويع الاستثمارات وتقليل المخاطر ضمن محفظة الاستثمار. قد يكون من المفيد النظر إلى هذا السوق كجزء من محفظة استثمارية متنوعة والبدء في البحث عن خصائصه لتحسين معرفتك المالية.

أخبار ومقالات ذات صلة

أسواق الصرف الأجنبي والأسواق خارج البورصة: كيفية عملها والاختلافات بينها

إن عالم المنصات المالية معقد للغاية لدرجة أن مفاهيمه ومصطلحاته قد تكون مربكة في بعض الأحيان. تتضمن الفئات الأكثر مناقشة والأكثر أهمية تداول العملات الأجنبية والتداول خارج البورصة. يختلف هذان النوعان بشكل أساسي من حيث تنظيمهما وطريقة إجراء المعاملات. على الرغم من أن كليهما جزء لا يتجزأ من النظام المالي، فإن فهم الاختلافات بينهما أمر …

اقرأ كل شيء عنها
28 يونيو 2025
الفرق بين ما قبل الطرح العام الأولي والطرح العام الأولي: اختلافات مهمة للمستثمرين

إن الاستثمار في الأسهم في مراحل مختلفة من إصدارها يوفر للمستثمرين فرصًا ومخاطر مختلفة. إن فهم الفرق بين ما قبل الطرح العام الأولي وما بعده سيساعدك على اتخاذ قرارات أكثر استنارة وتقليل الخسائر المحتملة من خلال تخصيص رأس المال بكفاءة. في هذه المقالة، سوف ندرس الاختلافات الرئيسية بالتفصيل ونقدم المشورة للمستثمرين الذين يخططون للمشاركة في …

اقرأ كل شيء عنها
30 يونيو 2025