Por que as empresas fazem IPO e como elas fazem isso?

Décadas atrás, os negócios cresciam lentamente – passo a passo, manualmente, como um jogador de xadrez nos primeiros movimentos. Hoje, o acesso ao mercado de ações em questão de meses se tornou a nova norma, e a questão de por que as empresas estão abrindo seu capital para o público está cada vez mais presente em reuniões a portas fechadas e em negociações com investidores. A resposta está no delicado equilíbrio entre captação de capital e fortalecimento da reputação. É mais do que simplesmente captar recursos. É uma transformação em uma entidade pública, onde números e transparência se tornam armas estratégicas.

O que é IPO em termos simples

Uma Oferta Pública Inicial – IPO é quando uma empresa oferece suas ações pela primeira vez a um amplo grupo de investidores, tornando-se acessível a todos os participantes do mercado por meio de uma bolsa de valores. Isso cria um mecanismo transparente de avaliação, abre as portas para financiamento em grande escala e oferece a oportunidade de converter participações em milhões.

A questão de por que as empresas abrem seu capital revela objetivos básicos: ampliar o acesso aos fluxos de investimento, fortalecer a posição em relação aos concorrentes e aumentar o reconhecimento.

No IPO do marketplace Ozon em 2020, foram captados US$ 990 milhões, garantindo espaço para um crescimento agressivo.

Objetivos das empresas: por que elas abrem seu capital?

A abertura de capital não é apenas uma forma de captação de recursos, mas uma estratégia multifacetada de expansão dos negócios. Grandes organizações utilizam a oferta inicial de ações como um passo estratégico para sair da fase de restrições.

As razões variam:

• aumentar o capital sem obrigações de dívida;
• aumentar a liquidez das ações;
• aumentar a capitalização de mercado;
• reforçar a imagem e o status internacionalmente;
• garantir transparência nas demonstrações financeiras para aumentar a confiança;
• preparar-se para fusões ou expansão internacional.

Aqui fica claro por que as empresas abrem seu capital – para acelerar o desenvolvimento por meio de recursos e reputação.

Etapas do IPO

O processo de abertura de capital se assemelha ao lançamento de um satélite. Cada fase requer precisão. Grandes empresas preparam relatórios, fortalecem a gestão, realizam auditorias, desenvolvem prospectos de emissão. O sucesso do lançamento depende de dezenas de parâmetros – desde a classificação de crédito até o interesse dos investidores.

A abertura de capital inclui:

• preparação de documentação e limpeza corporativa;
• escolha da bolsa de valores e subscritores;
• roadshow e negociações com fundos;
• avaliação de ações e definição de preço;
• colocação e início das negociações.

O processo leva de 6 meses a 2 anos. Um exemplo é a “Sovcomflot”, que abriu seu capital na Bolsa de Moscou em 2020, superando uma série de procedimentos preparatórios.

O que o IPO traz para os negócios

A publicidade leva os negócios a um novo patamar. Surge a oportunidade de investir em crescimento, não em pagamento de dívidas. As ações se tornam um instrumento de motivação para os funcionários. O rating de crédito melhora. A reputação se torna um ativo.

A questão de por que as empresas abrem seu capital neste estágio adquire uma forma clara: expandir a influência e obter independência dos investidores privados.

Empresas russas usam a abertura de capital como uma ferramenta para aumentar o valor antes de vender participações.

Estruturas de negócios estrangeiras usam para escalar por meio do mercado global – como fez a Alibaba, arrecadando US$ 25 bilhões em 2014.

Vantagens do IPO para os negócios

A publicidade não se trata apenas de dinheiro. É uma plataforma para crescimento e transformação interna. A transparência melhora a governança corporativa, o controle financeiro é fortalecido e a imagem é reforçada de acordo com os padrões internacionais.

Uma lista detalhada de benefícios:

1. Capital. Captação de bilhões sem carga de dívida. Exemplo: o “Yandex” arrecadou US$ 1,3 bilhão na oferta.
2. Investidores. Acesso a fundos institucionais e jogadores privados.
3. Bolsa de valores. Aumento da liquidez das ações por meio de negociações regulares.
4. Liquidez. Capacidade de vender participações facilmente, sair do negócio ou atrair parceiros.
5. Status. Aumento da confiança da mídia, clientes e parceiros comerciais.
6. Imagem. A publicidade é um indicador de maturidade e ambição.
7. Gestão. Aumento da responsabilidade dos gestores perante os acionistas.
8. Relatórios. Padrões claros de contabilidade e relatórios.
9. Rating de crédito. Aumento da atratividade para os bancos.
10. Transparência. Minimização de áreas cinzentas.
11. Multiplicador. Crescimento da avaliação de mercado em meio à transparência.

Cada vantagem responde à pergunta: por que as empresas abrem seu capital, e destaca o benefício de ir além do capital privado.

Riscos do IPO

O status público exige não apenas transparência, mas também total preparação para críticas, instabilidade e novos padrões. Erros na contabilidade, ações não coordenadas da gestão, queda no valor das ações – cada descuido rapidamente se torna de conhecimento público.

Os custos de preparação para a abertura de capital variam de 5% a 15% do capital levantado. Em 2021, as corporações russas gastaram em média de 300 a 500 milhões de rublos em consultoria jurídica, auditoria, subscrição e marketing. Acionistas públicos exigem relatórios regulares, e qualquer desaceleração pressiona as cotações.

A resposta para por que as empresas abrem seu capital aqui é complementada pela compreensão dos limites: em busca de oportunidades de crescimento, é necessário renunciar à privacidade e aceitar a atenção constante do mercado.

Concorrentes e multiplicadores

O mercado público transforma os negócios em objeto de comparação constante. As ações são avaliadas por multiplicadores como P/E, EV/EBITDA e outros. Cada número não é apenas um indicador, mas uma maneira de entender a eficácia em comparação com outros. A abertura pública expõe pontos fracos e obriga a reagir rapidamente às mudanças no setor.

No exemplo de Ozon e Wildberries – o primeiro optou pela publicidade e abriu acesso ao capital global, enquanto o segundo permaneceu privado e limitado a recursos próprios. A resposta para por que as empresas abrem seu capital, neste caso, se resume a uma reavaliação de escala – a publicidade permite participar de uma conversa maior.

Empresas russas e estrangeiras no IPO: comparação

Corporações de diferentes países utilizam a oferta pública de maneiras diferentes. As empresas russas mais frequentemente veem a abertura de capital como uma forma de aumentar o valor do negócio antes de uma venda parcial, enquanto as empresas estrangeiras a utilizam para expansão e integração na ecossistema financeiro internacional.

Assim, o Grupo TCS entrou na Bolsa de Londres para atrair capital e aumentar o reconhecimento. Ao mesmo tempo, a empresa americana Airbnb arrecadou US$ 3,5 bilhões, expandindo sua presença geográfica sem dívidas. A resposta para por que as empresas abrem seu capital aqui tem nuances – desde objetivos até o efeito esperado.

Dividendos, relatórios e finanças

Corporações públicas devem compartilhar não apenas resultados, mas também planos. A divulgação regular de acordo com as IFRS torna-se padrão. A disciplina nos gastos aumenta, há a possibilidade de distribuir dividendos, fortalecer a confiança dos investidores e melhorar as finanças.

Uma empresa que responde ao desafio da publicidade fortalece tanto o capital gerencial quanto o de investimento. Os dividendos se tornam um argumento para atrair novos jogadores, e a divulgação regular é uma defesa contra crises. A estratégia de transparência demonstra por que as empresas abrem seu capital – para fortalecer suas posições a longo prazo.

Por que as empresas abrem seu capital: o principal

A abertura de capital não é o fim, mas o início de uma nova fase. As corporações obtêm acesso ao capital, confiança dos investidores e presença nos mercados globais. O principal é a maturidade, a transparência e a prontidão para o crescimento. A resposta para por que as empresas abrem seu capital é simples: para escalar, ser sustentável e se transformar em uma força pública.