أسواق الصرف الأجنبي والأسواق خارج البورصة: كيفية عملها والاختلافات بينها

إن عالم المنصات المالية معقد للغاية لدرجة أن مفاهيمه ومصطلحاته قد تكون مربكة في بعض الأحيان. تتضمن الفئات الأكثر مناقشة والأكثر أهمية تداول العملات الأجنبية والتداول خارج البورصة. يختلف هذان النوعان بشكل أساسي من حيث تنظيمهما وطريقة إجراء المعاملات. على الرغم من أن كليهما جزء لا يتجزأ من النظام المالي، فإن فهم الاختلافات بينهما أمر بالغ الأهمية للمشاركة الناجحة في التداول.

ما هي البورصة وسوق الأوراق المالية خارج البورصة

أولاً، من المهم فهم المفاهيم الأساسية. البورصة هي منصة تداول منظمة حيث يجتمع المشترون والبائعون لإجراء المعاملات وفقًا لقواعد محددة مسبقًا. هو نظام تتم فيه المعاملات في أدوات مالية مختلفة، بما في ذلك الأسهم والسندات والمشتقات والأوراق المالية الأخرى. وتتم عمليات التداول في البورصة من خلال وسطاء – سماسرة – يوفرون إمكانية الوصول إلى السوق.

السوق خارج البورصة (أو سوق OTC) هي شبكة غير منظمة تتم فيها المعاملات مباشرة بين المشاركين دون تدخل منصات التداول الرسمية. ولا تتطلب هذه الاتفاقيات وجود وسطاء، ويمكن إجراء عملية التفاوض من خلال الأنظمة الإلكترونية أو الاتفاقات الشفهية. على عكس سوق الأوراق المالية، لا توجد آلية تسعير مركزية، مما يجعل السوق أكثر مرونة ولكن أيضًا أكثر خطورة.

الاختلافات الرئيسية بين أسواق البورصة وأسواق خارج البورصة

لفهم الاختلافات بين أسواق البورصة وأسواق خارج البورصة بشكل أفضل، من المهم أن نأخذ في الاعتبار العديد من العوامل الرئيسية التي تؤثر على هيكلها وعملياتها والمشاركين فيها.

الموقع والوكيل

في سوق الأوراق المالية، تتم كافة عمليات التداول في نظام مركزي، حيث يتم تبادل السلع أو الأصول من خلال وسطاء رسميين. تتطلب المشاركة في تداول البورصة الوصول عبر وسطاء أو مؤسسات مالية أخرى، مما يضمن أيضًا شفافية المعاملات. تتحكم المنصة في جميع المعاملات وتضمن الالتزام بشروط المعاملة والحفاظ على المعايير.

أما في التداول خارج البورصة، يتم إبرام العقود مباشرة بين البائع والمشتري. ورغم أن هذا يمنح المشاركين مزيداً من المرونة، فإنه أيضاً يزيد من المخاطر، لأنه في غياب الوسطاء والإشراف لا يوجد ضمان بأن يتم الوفاء بالشروط التعاقدية.

شفافية المعلومات

ومن أهم مميزات البورصة أن جميع المعاملات تتم بصيغة مفتوحة، كما أن المعلومات المتعلقة بالأسعار والأحجام والأسعار والمعايير المهمة الأخرى متاحة لجميع المشاركين. وتساعد هذه الشفافية على خلق المنافسة وتقليل التلاعب وزيادة السيولة.

ويختلف الوضع في سوق التداول خارج البورصة. في كثير من الأحيان يتم إبرام الصفقات دون الإفصاح عنها للعامة، مما يجعل السوق أكثر انغلاقا وأقل شفافية. على سبيل المثال، يمكن للمشاركين الاتفاق على السعر وشروط الاتفاقية دون علم المتداولين والمستثمرين الآخرين بذلك.

السيولة والمخاطر

تشتهر البورصة بالسيولة العالية. وتتم المعاملات بأسعار محددة مسبقًا، مما يمنح المشاركين الثقة في قدرتهم على إكمال المعاملة بسرعة. تساهم السيولة العالية في تقليل مخاطر الخسائر الكبيرة كما تزيد من جاذبية السوق للمستثمرين الكبار.

على النقيض من سوق الأوراق المالية، يتميز سوق خارج البورصة غالبًا بانخفاض السيولة. وقد يتم إبرام الاتفاقيات بشروط أكثر أو أقل ملاءمة للأطراف، ولكن سرعة تنفيذها ونطاقها قد يختلفان إلى حد كبير. انخفاض السيولة وتقلب الأسعار يجعل سوق OTC أكثر خطورة وصعوبة بالنسبة للمبتدئين.

التنظيم والأمن

ومن أهم مميزات البورصة هو تنظيمها الصارم. تتم جميع العقود في البورصة من خلال منصة مركزية، مما يسمح لك بالتحكم في جميع جوانب التداول وتقليل المخاطر للمشاركين. وفي الوقت نفسه، لا يتم تنظيم سوق OTC بشكل صارم، مما قد يؤدي إلى التلاعب بالأسعار أو الاحتيال.

كيف تعمل البورصات وسوق الأوراق المالية خارج البورصة

تتمتع البورصة بقواعد محددة بوضوح وتعمل على أساس نظام مركزي يجب على كل مشارك فيه الالتزام بمعايير معينة. ومن أهم الجوانب هو الالتزام بالمعايير الصارمة لإدراج الأسهم أو الأوراق المالية الأخرى. لكي تتمكن الشركة من إدراج أسهمها في البورصة، يجب عليها تلبية متطلبات صارمة مثل الحد الأدنى من رأس المال، والتقارير، والشفافية وغيرها من المعايير.

ومن أمثلة هذه البورصات أكبر المراكز المالية في العالم، مثل بورصة نيويورك (NYSE)، أو بورصة لندن (LSE)، أو موسكو. ولا تعمل هذه المؤسسات على توفير سوق السيولة فحسب، بل تعمل أيضًا على ضمان حماية مصالح المستثمرين.

على النقيض من سوق الأوراق المالية، يعمل سوق خارج البورصة على أساس الاتفاقيات الحرة بين المشاركين. لا توجد هيئة مركزية لتنظيم ومراقبة التجارة، مما يجعل مثل هذه المعاملات أكثر مرونة ولكن أيضا أكثر عرضة للتلاعب والاحتيال. ويستخدم النظام آليات مختلفة لتحديد الأسعار وشروط المعاملات، بما في ذلك منصات التداول الإلكترونية أو الاتفاقات الشفوية بين الأطراف.

ما هي الأسهم التي يتم تداولها خارج البورصة؟

لا تستطيع جميع الشركات أو ترغب في تلبية المتطلبات الصارمة لإدراجها في بورصة الأوراق المالية: تقدم OTC فرصة ممتازة للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم أو الشركات الناشئة التي ترغب في جمع رأس المال ولكنها غير راغبة أو غير قادرة على تلبية معايير بورصة الأوراق المالية. غالبًا ما تنطوي التجارة في أسهم مثل هذه الشركات على مخاطر أعلى نظرًا لعدم وجود ضمان لاستقرار الأسعار. ومع ذلك، قد تكون هذه فرصة جذابة للمستثمرين لتحقيق عوائد مرتفعة.

الأسهم المتداولة خارج البورصة هي في العادة أسهم شركات صغيرة أو ناشئة غير قادرة أو غير راغبة في التداول على المنصات الأكبر. يمكن أن يكون هذا مفيدًا بشكل خاص للمستثمرين الذين يتجنبون المخاطرة والذين هم على استعداد لاحتمال حدوث تقلبات كبيرة في السوق.

دبلوم

عند الاختيار بين أسواق البورصة وأسواق خارج البورصة، لا بد من مراعاة عدة عوامل رئيسية: مستوى المخاطر، والسيولة، والمتطلبات التنظيمية، والتفضيلات الفردية. البورصة مناسبة لجميع أولئك الذين يقدرون الاستقرار والسيولة العالية ومعايير الأمان. يعد هذا مكانًا مثاليًا للمستثمرين الكبار والمتوسطين، وكذلك لأولئك الذين ليسوا على استعداد للمخاطرة باستثماراتهم.

بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في إجراء استثمارات أكثر خطورة ولا يخافون من التقلبات، يمكن أن يكون سوق OTC وسيلة جيدة للاستفادة من الاستثمارات الأقل شهرة والأقل سيولة.